Desdobramentos do Acordo
A Devyani International, franqueada da americana Yum! Brands, anunciou um acordo bilionário de US$ 933 milhões com a Sapphire Foods India. De acordo com um comunicado à bolsa na última quinta-feira, a Devyani emitirá 177 ações para cada 100 ações da Sapphire. Com essa transação, as duas empresas, até então concorrentes no segmento de fast-food, unificarão suas operações de KFC e Pizza Hut em todo o país, criando uma entidade robusta e consolidada.
O montante total de ações a serem emitidas pela Devyani chega a 568,85 milhões, resultando em uma avaliação de aproximadamente 83,9 bilhões de rúpias, com base no preço de fechamento dos papéis da quinta-feira, conforme estimativas da Bloomberg. Após o anúncio, as ações da Devyani apresentaram um crescimento de até 8,3% no dia seguinte, embora tenham encerrado o pregão quase estáveis, enquanto os papéis da Sapphire tiveram uma queda de 4,1%.
Implicações do Acordo no Setor
As duas empresas esperam que a fusão traga economias de escala, diminuição de custos administrativos e aumento da eficiência operacional. Além disso, o acordo fortalecerá o poder de negociação com fornecedores e parceiros, conforme afirmaram em comunicados separados. A Yum! Brands já deu sua aprovação e o acordo está programado para entrar em vigor no dia 1º de abril.
O setor de fast-food tem enfrentado uma desaceleração nas vendas nos últimos trimestres, com uma concorrência crescente. Franqueados como a Westlife FoodWorld, que opera a marca McDonald’s, e a Jubilant FoodWorks, responsável pela Domino’s Pizza, têm ampliado seus investimentos. Ao mesmo tempo, novas empresas, incluindo a Wow Momo Foods, têm adicionado categorias inovadoras de produtos.
Expansão e Estratégia Pós-Fusão
Com a fusão, a Devyani se tornará uma empresa com presença em todo o território indiano, comparável à Jubilant FoodWorks. Analistas da Jefferies, liderados por Vivek Maheshwari, afirmaram que a nova unidade se concentrará em acelerar a expansão do KFC, fortalecer a Pizza Hut para um crescimento sustentável e explorar marcas emergentes, como a rede indiana de alimentos Vaango!
A empresa, com sede em Gurugram, tem como objetivo criar uma liderança de mercado e estima que a fusão poderá gerar sinergias de até 2,25 bilhões de rúpias anuais a partir do segundo ano completo após a concretização do acordo.
Contexto e Formação das Empresas
A Devyani opera mais de 2.000 lojas em 280 cidades, incluindo operações em países como Nigéria, Nepal e Tailândia, sob as bandeiras do KFC e Pizza Hut. Por sua vez, a Sapphire Foods, também franqueada da Yum!, administra cerca de 1.000 restaurantes dessas marcas, além de Taco Bell, na Índia e no Sri Lanka.
A Yum! Brands já havia reorganizado suas operações há uma década, vendendo algumas unidades para a então recém-criada Sapphire Foods, como parte de uma estratégia de consolidação de franquias.
Fundada em 2015 com o apoio de um consórcio de private equity, a Sapphire abriu seu capital em novembro de 2021. O processo de fusão exigirá aprovações regulatórias, incluindo a do órgão antitruste da Índia, e deverá levar entre 12 a 15 meses para ser finalizado. A completa integração das duas entidades e a realização das sinergias previstas deverão acontecer em um prazo de 18 meses após a data efetiva da fusão.
Um aspecto adicional relevante do acordo é a revisão dos termos com a Yum! India, que poderá resultar em melhores condições operacionais e até mesmo a possibilidade de descontos ou isenções nas taxas de royalties, conforme analisou o especialista do Citi, Ashish Kanodia.