Oferta da Matriz Eleva Ações do Santander Brasil
As units do Santander Brasil (SANB11) registraram uma alta expressiva de 13,35% na B3 nesta sexta-feira (31), fechando a R$ 28,62. O movimento ocorreu em meio ao anúncio da matriz espanhola de lançar uma oferta pública de aquisição (OPA) para as ações em circulação da operação brasileira, tornando-se o destaque positivo do Ibovespa no dia.
Vale lembrar que a negociação teve início com atraso superior a 2h30 devido a problemas técnicos relacionados ao envio de arquivos e à abertura da Câmara da B3.
Detalhes da Oferta e Contexto Financeiro
Na noite de quinta-feira, o Santander Espanha comunicou a intenção de realizar a oferta por meio da troca de novas ações da matriz por papéis do Santander Brasil detidos por investidores. A proposta inclui um prêmio de 15% sobre o preço atual das ações, totalizando até 1,9 bilhão de euros.
Esse anúncio ocorreu logo após o Santander Brasil divulgar seu resultado trimestral, considerado o mais fraco desde o final de 2023, abaixo das expectativas do mercado e pressionado por maiores provisões. Na ocasião, as units fecharam o pregão em queda de quase 8%, e na quinta-feira anterior, registraram baixa de 1,5%, cotadas a R$ 25,25.
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Desde o IPO em São Paulo em 2009, as units do Santander Brasil acumulam queda superior a 21% no ano, em contraste com a valorização de quase 10% do Ibovespa.
Análise dos Especialistas e Impacto da Oferta
Analistas do Citi destacaram que a proposta é estrategicamente atraente, especialmente para o Santander Espanha, já que a operação ocorre a um múltiplo de 1,1 vez para o Santander Brasil, inferior ao múltiplo de 1,55 vezes da matriz. Isso sugere geração de valor para a controladora.
Por outro lado, os especialistas apontam que, apesar do prêmio de 15% parecer suficientemente atrativo para uma aceitação rápida, a queda nas cotações da SANB após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026 reduziu o prêmio para cerca de 5% em relação ao nível pré-relatório.
A oferta envolve aproximadamente 10% das ações do Santander Brasil e não requer aceitação mínima dos investidores, limitando as opções dos acionistas minoritários, conforme avaliação do Citi.
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Procedimentos da Troca e Perspectivas
Os investidores que aceitarem a oferta receberão certificados de depósito de ações (BDRs ou ADSs) do Banco Santander, com cada BDR ou ADS representando uma nova ação ordinária da matriz espanhola. A relação de troca é de 0,2028 BDRs ou ADSs para cada ação ordinária ou preferencial do Santander Brasil, e 0,4056 para cada unit.
O banco espanhol ressaltou que a transação demonstra sua confiança no potencial da subsidiária brasileira e oferece aos acionistas do Santander Brasil a oportunidade de se tornarem sócios de um dos grupos financeiros mais sólidos e lucrativos do mundo.
Além disso, o Santander informou que a operação brasileira continuará listada na B3. Contudo, dependendo do desfecho da oferta nos Estados Unidos, os ADSs poderão ser deslistados da NYSE e ter seu registro cancelado perante a SEC. Vale lembrar que, em 2023, o Santander fez a deslistagem de seu banco na bolsa mexicana.